疫情、黑天鹅与组合管理----专访基金经理昝浩

编者按：

随着疫情的持续爆发，开思基金市场部针对本次疫情专访了开思港股通优选基金的基金经理昝浩先生，就目前市场情况和疫情对我司基金运作可能产生的影响发表了一些看法，并与部分投资人进行了电话交流。以下是专访的主要内容。

市场部：面对持续了近两个月的的新冠肺炎疫情，目前包括未来一段时间内来看都不大可能会解决，联想到持续了一年的中美贸易战，市场上很多投资者对于投资股市都很消极，您怎么看待?

基金经理：1、类似疫情、贸易战这种突发的事件今后还会发生，一个基金经理关键是要有一套与所管理的资金性质、规模匹配的风险控制机制，不要因为黑天鹅事件陷入非常被动的局面，让投资者丧失信心。

2、我们不会去试图成为黑天鹅事件方面的专家，基金经理并不具备这种竞争优势，甚至可能根本没这样的专家能真正预测黑天鹅的未来。我们的对策是一套行之有效的风险控制机制，正如在2019年给投资者的信中介绍，优选基金已经有了这么一套风险控制机制。

市场部：优选基金的择股策略会受疫情的影响在投资策略上有变化吗? 是否会对某些行业热点有优先选择的偏好?

基金经理：1、我们并不是只投资疫情这一段时间，生活还要继续，所投资的企业还会持续经营，产生自由现金创造价值。过度的关注分析黑天鹅时期谁受益谁受损可能是舍本逐末的，在已有风险控制机制的基础上，我们的工作还是评估这些企业和竞争对手的长期竞争能力，不要让短期的因素扰乱了心智。

2、如果一定要分析疫情对行业的影响，高频的业务如果受到影响大，损失可能是难以挽回的，比如餐饮、娱乐、旅游这种，但也就是损失这一段时间的收入，未必会影响竞争格局；低频的业务大部分无非是将需求延后，疫情过后再消费或者投资，收入损失可能未必很大。受益的企业也就是短期的需求上升，提前释放需求，并不是竞争力真的上升了，如果股价飙升可能是卖出机会。

巴菲特说过，在别人恐惧时我贪婪，在别人贪婪时我恐惧。

每一次市场的非理性下跌都是买入优质公司的良机。

感谢您一路以来的支持与相伴，开思基金与您一起，共抗疫情，共克时艰！

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