深耕港股·价值投资·长期回报

2023年3月25日，开思基金圆满召开了2023年投资人大会。大疫不过三年，在经历了三年困难疫情之后，迎来了全面开放以后的再次线下相聚。

本次会议，我们有幸邀请到个人高净值投资人、机构投资人代表、渠道客户及代表、家族办公室代表及腾讯会议线上参会人员。

本次会议主持人：胡彦如（开思基金总经理、基金经理）
主讲人：陈京伟（开思基金董事长、基金经理）

本次会议分为三个部分。

第一部分由胡彦如总经理发言，介绍开思基金的目前的发展情况及对未来的展望，并就“开思基金短期的规模扩张”这一很多渠道方和投资人都关注的问题进行了解答。

胡彦如表示，“我觉得这是一个非常好的问题，投资者关注的问题也是值得我们反思的重要问题，我们要未雨绸缪，尽量避免出现投资者关注的比如规模上升收益下降等问题。目前我们不仅不简单地一味追求规模过快扩张，相反，我们团队永远要把规模作为悬在头顶的达摩克利斯之剑，用它来时刻提醒和警示规模扩张可能面临的问题。

规模扩张有“灵魂三问”。第一，我们的管理团队，尤其是投资经理，是否具备了承载更大规模所必备的品行？如果价值投资是一场逆人性的人生长跑，那么资产管理业务更是一项需要诚信、良心、敬畏心和责任感的长期事业。业内有位投资大佬曾经说过，“一个管理人如果不具备敬畏心和责任感，他不配去管别人的钱”我深表认同。金融和资产管理业务从来就是一个高杠杆业务，我也是学金融出身，金融叫Playing with other people's money。我觉得这是特别有意思的一句话，这个行业离开了好的价值观和品德，无论管理体制设计得多么完美，都挡不住出事！一个没有内心信仰和道德约束、只会为了规模或者利益而狂奔的人或者机构总会有撞树的一天，只是时间早晚的问题！最近出现的硅谷银行事件、历史上的雷曼等都是这样的例子！古人云：厚德载物，只有厚德才能载物，我们团队尤其是投资经理只有具备了上述品行，才能承载更多更大的信任！

第二个问题，我们的管理，尤其是投研积累和业务准备是否具备了扩张的条件？我们投研的深度、广度、厚度，能否支撑更大的规模？我们的营销服务、合规风控等是否支撑公司的发展？这是能力的问题。

第三个问题，我觉得是市场环境，外部的市场环境和市场的容量，是否支撑规模扩大后投资者依然有好的体验和回报？市场是在高位还是低位？我们的投资策略对应的可容纳规模是否有上限？市场原来有个规律，好做不好卖，好卖不好做。我们是否在宁可好做但是不好卖的时候努力的去工作去营销？而在好卖不好做的时候，宁可不要这些容易得来的规模，甚至在市场疯狂的时候封盘或者通过向投资者分红来主动缩减规模？我觉得只有把这三个问题思考清楚了，我们才能得到答案。

但是有一点，我们现在是清醒而坚定的，就是我们要遏制规模扩张的冲动侥幸心理。把实实在在地替投资者赚到钱，尽量避免让投资者出现损失，甚至大幅回撤，作为我们管理人要牢记的第一要务和内心绷紧的一根弦。”

第二部分由董事长陈京伟先生演讲，演讲主题为“港股未来三年的投资机遇”。演讲过程生动有趣，包含了大量的公司案例、全方位的市场对比、科学的数据支撑，精彩纷呈。

本部分详细内容的文字版将会在下期的微信公众号文章中进行推送，欢迎大家关注“上海开思”公众号。

第三部分为问答环节。基金经理倪飞、董源、陈京伟分别在硅谷银行破产、高股息策略、香港市场、互联网行业、传统行业等方面做了交流。

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